ＦＲＢ資産縮小と利下げ、ウォーシュ氏案は両立困難か

次期ＦＲＢ議長に指名されたケビン・ウォーシュ氏はバランスシートの大幅圧縮を主張していますが、利下げ志向と同時に進めるのは金融市場の安定維持との両立が難しく、実行には時間を要すると専門家は指摘しています。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の次期議長に指名されたケビン・ウォーシュ氏が、膨らんだＦＲＢのバランスシートを縮小したい意向を示していると報じられています。専門家は、市場の安定と金利管理を維持しながら資産を大幅に削減するのは容易でないと指摘しています。特に利下げを検討する局面では、保有資産の縮小が金融環境の引き締め要因となるため調整が必要です。過去の量的緩和で拡大した保有残高はその後縮小したものの、流動性確保のために再度増加する局面もあり、運用の難しさが浮かんでいます。 報じられている点： ・ウォーシュ氏はバランスシートの縮小が金融システムの歪み是正につながると主張してきたことが報告されています。 ・コロナ後に膨らんだ保有資産は一時９兆ドル規模に達し、その後縮小したが、短期国債の買い入れで再び増加し始めた点が指摘されています。 ・専門家は、保有資産の大幅削減は短期金利や市場の安定に影響を与え、利下げ志向との両立が難しいと見ています。 ・規制緩和や流動性供給制度の魅力向上、ＦＲＢ内部での枠組み見直しなどにより段階的に影響力を減らす可能性があるとする見方もあります。 まとめ： バランスシートの大幅な圧縮は市場金利や金融市場の安定に影響を与えるため、実務面での調整が不可欠です。影響は金融市場や企業の資金調達環境に及ぶおそれがあり、政策の微調整や当局間の協力が焦点になる見通しです。今後の具体的な方針やスケジュールは現時点では未定で、ＦＲＢや財務省の協議や定期見直しの結果が注目されます。